Прогноз на неделю: Позитивные факторы преобладают, несмотря на паузу в снижении ключевой ставки ЦБ. Мы считаем, что постепенное восстановление в ОФЗ с фиксированным купоном продолжится на этой неделе, хотя ЦБ, скорее всего, оставит ставку на прежнем уровне на заседании в пятницу в связи с необходимостью оценить последствия новых санкций и волатильности на российском финансовом рынке. Несмотря на паузу, регулятор, скорее всего, оставит указание о пространстве для нормализации ДКП до конца 2018 г.
Прогноз на неделю: Позитивные факторы преобладают, несмотря на паузу
в снижении ключевой ставки ЦБ. Мы считаем, что постепенное
восстановление в ОФЗ с фиксированным купоном продолжится на этой
неделе, хотя ЦБ, скорее всего, оставит ставку на прежнем уровне на
заседании в пятницу в связи с необходимостью оценить последствия новых
санкций и волатильности на российском финансовом рынке. Несмотря на
паузу, регулятор, скорее всего, оставит указание о пространстве для
нормализации ДКП до конца 2018 г. в своем пресс-релизе. При этом, однако,
может сообщить о том, что переход к нейтральной ДКП будет осуществлен
позднее, чем ожидалось до волны распродаж. Мы полагаем, что рост
доходностей UST и укрепление доллара могут несколько сдержать покупки.
Минфин объявил сегодня о потенциальном увеличении программы
заимствования в 2018 г. на RUB 200 млрд из-за укрепления рубля в начале
года сверх ожиданий. Мы считаем новость нейтральной для рынка –
расширение профицита ликвидности должно нейтрализовать давление.В
Обзор минувшей недели: Впечатляющий отскок. Уверенный рост
сохранялся на рынке ОФЗ на протяжении всей недели на фоне ослабления
геополитической напряженности и роста цен на нефть, что затмило
динамику прочих аналогов EM. Короткие выпуски снизились в доходности на
20 б.п., среднесрочные и длинные – на 18 б.п. Инфляционные линкеры
ОФЗ 52001 и ОФЗ 52002 также дорожали, потеряв в реальной доходности
3 б.п. и на 7 б.п. соответственно. RUB тоже чувствовал себя уверенно среди
валют развивающихся рынков, укрепившись к доллару США на1.1% до 61.4/$
(валюты EM в среднем подешевели на 0.5%).
Полный текст комментария доступен по ссылке.В ru.cbonds.info
2018-4-23 15:28