"РУСАЛ" - это ставка на циклическое сырье, алюминий, для которого мы видим потенциал роста за счет сокращения нелегальных и загрязняющих окружающую среду мощностей в Китае. Мы ожидаем, что среднегодовые темпы роста чистой прибыли составят 19% в 2016-19 на фоне роста цен на алюминий, увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью и сохраняющейся слабости рубля.

"РУСАЛ" имеет одни из самых низких показателей себестоимости в мире и почти полную интеграцию в бокситы и глинозем. Мы ожидаем, что "РУСАЛ" повысит дивиденды на акцию до $0,024 (+50% г/г, доходность 5,1%) благодаря притоку денежных средств от производителя никеля. "РУСАЛ" торгуется со скорректированным мультипликатором EV/EBITDA 2017П равным 5. 2х против среднего значения 7. 8x у производителей алюминия и собственного 5-летнего среднего значения 6. 9x. Рекомендуем ПОКУПАТЬ бумаги с целевой цены 40 рублей за акцию. . finam.ru

2017-6-29 15:45