Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Еврофинанс Моснарбанка, Россия, на уровне «B+». Прогноз по рейтингам – «Стабильный». Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Подтверждение долгосрочных РДЭ Еврофинанс Моснарбанка отражает стабильную кредитоспособность банка за последние 12 месяцев и ожидания агентства, что негативное влияние экономического спада на кредитоспособность банка останется ограниченным.

Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Еврофинанс Моснарбанка, Россия, на уровне «B+». Прогноз по рейтингам – «Стабильный». Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Подтверждение долгосрочных РДЭ Еврофинанс Моснарбанка отражает стабильную кредитоспособность банка за последние 12 месяцев и ожидания агентства, что негативное влияние экономического спада на кредитоспособность банка останется ограниченным.

Рейтинги обусловлены профилем банка на самостоятельной основе, который отражен в рейтинге устойчивости «b+», и не принимают во внимание потенциальную поддержку от властей России и Венесуэлы. Это обусловлено продолжением задержек с ратификацией межправительственного соглашения, изначально подписанного Россией («BBB-»/прогноз «Стабильный») и Венесуэлой («CCC») в 2011 г. в целях трансформации банка в международную финансовую организацию, равными долями в которой будут напрямую или через государственные структуры владеть правительства двух стран. В настоящее время Еврофинанс Моснарбанк находится в собственности Газпромбанка («BB+»/прогноз «Стабильный», 25% плюс 1 акция), Банка ВТБ (25% плюс 1 акция) и Фонда национального развития Венесуэлы (50% минус 2 акции).

Рейтинги Еврофинанс Моснарбанка сдерживаются небольшой и концентрированной клиентской базой, умеренной прибыльностью, волатильным фондированием и отсутствием определенной альтернативной стратегии на случай отмены плана трансформации. В то же время в качестве позитивного фактора рейтинги отражают высокую капитализацию банка, значительную ликвидность и приемлемое качество активов.

Кредитные риски банка связаны преимущественно с его значительным портфелем ценных бумаг (около 58% активов на конец 1 половины 2016 г.), кредитным портфелем (22%) и забалансовыми условными обязательствами (14% активов). Эти активы в основном имеют приемлемое качество, и риски по Венесуэле (государственные и квазигосударственные облигации) находились на умеренном уровне в 21% от основного капитала по методологии Fitch в конце 3 кв. 2016 г.

По оценкам Fitch, на конец 3 кв. 2016 г. около 70% портфеля ценных бумаг Еврофинанс Моснарбанка могло быть использовано для операций репо с Центральным банком Российской Федерации. Качество кредитного портфеля резко ухудшилось, и неработающие и реструктурированные кредиты увеличились соответственно до 11% и 30% на конец 3 кв. 2016 г. по сравнению с 2,6% и 6% на конец 3 кв. 2015 г. В качестве позитивного момента следует отметить, что покрытие неработающих кредитов резервами оставалось достаточным на уровне 1,2x на конец 3 кв. 2016 г. (на конец 3 кв. 2015 г.: 1,7x), в то время как хорошая капитализация обеспечивает дополнительный запас прочности, а качество активов за пределами кредитного портфеля также является сильным.

Показатели основного и общего регулятивного капитала у Еврофинанс Моснарбанка были сильными на уровнях соответственно 18% и 21% на конец 3 кв. 2016 г. и обеспечивали существенный запас прочности в отношении рыночных и кредитных рисков. В то же время с 2013 г. банк выплачивает 100% чистой прибыли по национальным стандартам бухгалтерского учета в качестве дивидендов акционерам.

Баланс Еврофинанс Моснарбанка является волатильным, что обусловлено спорадическим притоком крупных краткосрочных размещений венесуэльских клиентов, отражая сфокусированность банка на торговом финансировании и расчетных операциях. В то же время они имеют приемлемое покрытие ликвидными активами. На конец 3 кв. 2016 г. суммарная доступная ликвидность у Еврофинанс Моснарбанка за вычетом потенциальных погашений долга в пределах одного года была достаточной для погашения высокой доли в 82% клиентских счетов.

Чистая процентная маржа у банка в 1 полугодии 2016 г. в целом оставалась неизменной относительно уровней 2015 г. и составляла около 6,5%. В то же время комиссионный доход банка довольно существенно снизился на фоне сокращения бизнеса торгового финансирования/расчетного обслуживания. Непроцентный доход у банка продолжал сокращаться до 2% от всех доходов в 1 полугодии 2016 г. по сравнению с 15% в 2015 г. и 40% в 2014 г. В сочетании с высокой базой капитала это привело к низкой доходности на капитал в 2,7% в 1 полугодии 2016 г. Недавняя волатильность совокупной прибыли Еврофинанс Моснарбанка была в значительной мере обусловлена динамикой котировок венесуэльских и российских ценных бумаг.

Рейтинг поддержки «5» и уровень поддержки долгосрочного РДЭ «нет уровня поддержки» Еврофинанс Моснарбанка учитывают мнение Fitch, что на поддержку от акционеров банка или российских/венесуэльских властей, хотя она и является возможной, нельзя полагаться.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Если Еврофинанс Моснарбанк станет международной финансовой организацией, это может обусловить повышение его РДЭ. В то же время уровень рейтингов будет зависеть от рейтингов России и Венесуэлы, оценки агентством значимости политической роли банка и готовности акционеров предоставлять ему капитал.

Ухудшение капитала в случае существенного увеличения левериджа, продолжительного периода повышенных кредитных потерь сверх прибыльности до отчислений под обесценение, или условных рисков со стороны акционеров привело бы к понижению рейтингов.

Вероятность повышения рейтинга устойчивости Еврофинанс Моснарбанка в настоящее время ограничена с учетом узкой клиентской базы и невысокой прибыльности.

Проведенные рейтинговые действия:

Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «B+», прогноз «Стабильный»

Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B»

Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «A-(rus)», прогноз «Стабильный»

Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b+»

Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5»

Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки». ru.cbonds.info

2016-12-13 10:07