Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте следующих банков: АО Райффайзенбанк, АО ЮниКредитБанк, АО Ситибанк, Росбанка, Русфинанс Банка и Банка DeltaCredit на уровне «BBB-». Прогноз по рейтингам Райффайзенбанка изменен с «Негативного» на «Стабильный», прогноз по рейтингам остальных пяти банков – «Стабильный». Кроме того, Fitch подтвердило национальные рейтинги данных шести банков на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и одновременно отозва
Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте следующих банков: АО Райффайзенбанк, АО ЮниКредитБанк, АО Ситибанк, Росбанка, Русфинанс Банка и Банка DeltaCredit на уровне «BBB-». Прогноз по рейтингам Райффайзенбанка изменен с «Негативного» на «Стабильный», прогноз по рейтингам остальных пяти банков – «Стабильный».
Кроме того, Fitch подтвердило национальные рейтинги данных шести банков на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и одновременно отозвало их. Национальные рейтинги рассматриваемых банков отозваны, так как Fitch отозвало рейтинги по национальной шкале в России ввиду изменений в регулятивной среде для кредитных рейтинговых агентств в стране (см. сообщение «Fitch Ratings отзывает рейтинги по национальной шкале в Российской Федерации»/‘Fitch Ratings Withdraws National Scale Ratings in the Russian Federation’ от 23 декабря 2016 г.).
Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
РДЭ, РЕЙТИНГИ ПОДДЕРЖКИ И РЕЙТИНГИ ПРИОРИТЕТНОГО ДОЛГА
РДЭ, рейтинги поддержки и, если присвоены, рейтинги долга обусловлены потенциалом поддержки, которую рассматриваемые банки могут получить от своих иностранных акционеров. Райффайзенбанк находится в 100-процентной собственности Raiffeisen Bank International AG, ЮниКредитБанк находится в 100-процентной собственности UniCredit S.p.A. (UC, «BBB+»/прогноз «Негативный»/«bbb+»), а Ситибанк полностью принадлежит Citigroup Inc. («A»/прогноз «Стабильный»/«a»). Конечным собственником Росбанка и его розничных дочерних структур, Банка DeltaCredit и Русфинанс Банка, является Societe Generale («SG», «A»/прогноз «Стабильный»/«a», SG владеет 99,4% в Росбанке, который в свою очередь является собственником 100% в Банке DeltaCredit и Русфинанс Банке).
РДЭ рассматриваемых банков, за исключением Райффайзенбанка, и (если присвоены) рейтинги приоритетного долга сдерживаются страновым потолком Российской Федерации «BBB-». Страновой потолок Российской Федерации отражает трансфертный риск и риск конвертации и ограничивает степень, в которой поддержка со стороны иностранных акционеров этих банков может учитываться в их долгосрочных РДЭ в иностранной валюте. Долгосрочные РДЭ в национальной валюте (у тех банков, которым они присвоены) также принимают во внимание страновые риски Российской Федерации.
Долгосрочные РДЭ «BBB-» и рейтинги приоритетного долга Райффайзенбанка обусловлены собственной кредитоспособностью банка. Пересмотр прогноза отражает стабилизацию показателей кредитоспособности банка, которые отражены в его рейтинге устойчивости «bbb-».
Подтверждение рейтингов банков, обусловленных фактором поддержки, отражает мнение Fitch о том, что их материнские структуры по-прежнему будут иметь высокую готовность поддерживать эти банки с учетом (i) сохранения стратегической значимости российского рынка для материнских структур, (ii) высокого уровня операционной и управленческой интеграции материнских банков и их российских дочерних структур, (iii) мажоритарной собственности, (iv) репутационных рисков в случае дефолтов дочерних структур, (v) в целом небольшого размера дочерних банков относительно материнских структур, что ограничивает стоимость потенциальной поддержки.
РЕЙТИНГИ УСТОЙЧИВОСТИ
Подтверждение рейтингов устойчивости рассматриваемых банков учитывает недавнюю стабилизацию операционной среды в России и уменьшение давления на качество активов и прибыльность банков. Рейтинги устойчивости – «bbb-» у Райффайзенбанка, ЮниКредитБанка, Ситибанка и «bb+» у Росбанка, Русфинанс Банка и Банка DeltaCredit – остаются одними из самых высоких среди банков в России и отражают их более сильную самостоятельную кредитоспособность относительно большинства сопоставимых финансовых организаций. Это обусловлено их более низким аппетитом к риску в течение экономического цикла и тем, что они кредитуют российские компании более высокого качества и/или розничных клиентов по продуктам с более низким риском, что дает более устойчивые финансовые показатели (хотя и с некоторым давлением на прибыльность у Росбанка и Банка DeltaCredit ввиду ограниченной операционной эффективности у первого и проблемных кредитов с прошлых периодов у второго). Рейтинги устойчивости всех шести банков также принимают во внимание их хорошую способность абсорбировать убытки, стабильное фондирование и большой запас ликвидности (у Райффайзенбанка, ЮниКредитБанка, Ситибанка и Росбанка) или управляемые риски рефинансирования (у Русфинанс Банка и Банка DeltaCredit).
РАЙФФАЙЗЕНБАНК, ЮНИКРЕДИТБАНК, СИТИБАНК И РОСБАНК
В конце 3 кв. 2016 г. неработающие кредиты (с просрочкой более 90 дней) по-прежнему были ниже средних уровней в секторе и пиковых уровней предыдущих циклов, несмотря на ухудшение финансового профиля у заемщиков в 2014-2015 гг. (показатели неработающих кредитов: 5,9% у Райффайзенбанка; 6,8% у ЮниКредитБанк; 0,3% у Ситибанка; 10,2% у Росбанка). Покрытие резервами существующих неработающих кредитов у всех четырех банков находилось на высоком уровне: 83%-100%.
Генерация неработающих кредитов (определяемая как чистое увеличение неработающих кредитов плюс списания, поделенные на средние работающие кредиты) заметно снизилась за 9 мес. 2016 г. (до 0%-1,4% с 1%-4% в 2015 г. у рассматриваемых банков), главным образом из-за улучшения качества корпоративных кредитов (65%-82% кредитов), где в число заемщиков входят ведущие российским компании и международные компании. Риски в необеспеченном розничном сегменте (21% кредитов у Райффайзенбанка; 6% у ЮниКредитБанка; 31% у Ситибанка и 20% у Росбанка) остаются высокими, но снижаются по мере восстановления экономики и введения более строгих стандартов выдачи кредитов у банков в 2014 г. Анализ кредитов по поколениям показывает стабильные показатели по розничным кредитам, выданным с 2015 г.
Мы ожидаем стабилизацию качества активов в следующие 12 месяцев на фоне постепенного восстановления экономики и сохранения у банков умеренного аппетита к рискам. В то же время некоторая концентрация по заемщикам и отраслям (например, значительные, хотя и снижающиеся риски на сектор недвижимости у Райффайзенбанка), высокая доля валютного кредитования (хотя такие кредиты в основном предоставляются заемщикам с валютными доходами) и большая доля необеспеченного кредитования остаются источниками потенциального кредитного риска.
Прибыльность до отчислений под обесценение была устойчивой в 2015 г. - за 9 мес. 2016 г. (за исключением Росбанка) и в целом хорошей (по оценкам, 8,2% от средних работающих кредитов у Райффайзенбанка, 4,6% у ЮниКредитБанка и 9,8% у Ситибанка на основании результатов за 9 мес. 2016 г. в годовом выражении). Этому способствовал адекватных контроль за стоимостью фондирования благодаря стабильной клиентской базе, хорошей генерации комиссионного дохода (у Райффайзенбанка и Ситибанка), более сильным доходам от валютных операций (у Райффайзенбанка) и хорошей операционной эффективности. Отчисления в резерв под обесценение снизились за 9 мес. 2016 г. до 18% от прибыли до отчислений под обесценение у Райффайзенбанка и 15% у Ситибанка, но остались на высоком уровне в 44% у ЮниКредитБанка, негативно сказываясь на операционных доходах. Мы ожидаем, что эти банки останутся прибыльными в 2017 г., и их показатели прибыльности будут в высокой степени чувствительными к тенденциям с качеством активов.
Рейтинг устойчивости «bb+» у Росбанка, в частности, отражает слабую, хотя и улучшающуюся, прибыльность. Fitch ожидает, что банк превысит уровень безубыточности за 2016 г. ввиду более низких расходов на резервы по необеспеченному розничному кредитованию. По мнению Fitch, по-прежнему ограниченная операционная эффективность и высокая доля низкорисковых и низкодоходных активов на балансе также продолжат оказывать давление на прибыльность Росбанка в ближайшее время.
Капитализация является хорошей ввиду низких незарезервированных неработающих кредитов и консервативных планов развития с целевыми показателями роста, выраженными однозначными числами. На конец 3 кв. 2016 г. показатели основного капитала по методологии Fitch составляли 19,7% у Райффайзенбанка, 16,1% у ЮниКредитБанка и 14,6% у Росбанка, а у Ситибанка регулятивный показатель достаточности капитала был равен 13,6%. Регулятивные показатели достаточности основного капитала являются более низкими (Райффайзенбанк: 10,6%: ЮниКредитБанк: 11,7%; Ситибанк: 11,8%; Росбанк: 9,3%), но обеспечивают комфортный запас прочности относительно растущих минимальных требований к капиталу, применяемых к российским системно значимым банкам (показатель основного капитала с надбавками в 7,6% в 2017 г. с постепенным увеличением до 9,5% к 2019 г.).
Риски рефинансирования остаются ограниченными ввиду стабильного депозитного фондирования у банков (на конец 3 кв. 2016 г.: 88% от пассивов у Райффайзенбанка; 83% у ЮниКредитБанка; 94% у Ситибанка; 67% у Росбанка), ограниченной зависимости от финансирования, привеченного на финансовых рынках (более высокой у Росбанка ввиду заимствований на рынках капитала со стороны консолидированных дочерних структур – Русфинанс Банка и Банка DeltaCredit) и значительного запаса ликвидности. В то же время на последний оказывала некоторое негативное влияние высокая концентрация депозитов у ЮниКредитБанка. Фондирование со стороны материнских банков является незначительным.
РУСФИНАНС БАНК
Показатель генерации неработающих кредитов сократился до 1,5% за 9 мес. 2016 г. (в годовом выражении) по сравнению c 4,4% в 2015 г. на фоне более жестких стандартов выдачи кредитов и более широкой стабилизации экономической конъюнктуры с восстановлением российского рынка розничных кредитов. Генерация неработающих кредитов комфортно находится в пределах подушки для абсорбирования убытков, обеспечиваемой прибылью до отчислений под обесценение (оценивается в 5% от средних работающих кредитов, исходя из результатов за 9 мес. 2016 г. в годовом выражении). Кроме того, имеется запас капитала (на конец 1 полугодия 2016 г. показатель основного капитала по методологии Fitch составлял 26%), который также доступен для абсорбирования потерь по кредитам. Генерирование капитала за счет прибыли продолжает сдерживаться высокими отчислениями под обесценение кредитов (51% от прибыли до отчислений под обесценение за 9 мес. 2016 г.) и по-прежнему высокой стоимостью фондирования, которая, как ожидает Fitch, будет постепенно снижаться в следующие несколько лет.
Русфинанс Банк в значительной мере финансируется за счет долга, привлекаемого на внутренних рынках капитала (64% пассивов на конец 1 полугодия 2016 г.), и доступ банка к этому источнику фондирования пока является стабильным. Потребности в рефинансировании у Русфинанс Банка на 2017 г. равны 17 млрд. руб. (25% от пассивов на конец 3 кв. 2016 г.), что должно также рассматриваться в контексте возможной поддержки, доступной от материнского банка.
БАНК DELTACREDIT
На конец 3 кв. 2016 г. неработающие кредиты были умеренными на уровне 4% от валовых кредитов при адекватном покрытии резервами в 43%. Кроме того, 5% от валовых кредитов, или 0,5x от основного капитала по методологии Fitch, приходилось на кредиты (изначально выданные в долларах США и конвертированные в российские рубли после резкой девальвации рубля) со слабым залоговым обеспечением, поскольку отношение размера кредита к стоимости залога превышало 100% (средний показатель отношения размера кредита к стоимости залога по ипотечному портфелю Банка DeltaCredit составляет 45%). Эти риски сглаживаются пока адекватной прибыльностью данного портфеля с низкой долей просроченных кредитов.
Валютный ипотечный кредитный портфель Банка DeltaCredit составлял умеренные 9% от всего портфеля на конец 3 кв. 2016 г., понизившись по сравнению с 25% на конец 2014 г., поскольку банк конвертировал долларовую ипотеку в рубли, а также предоставил заемщикам некоторые льготы по долгу посредством дисконта по основной сумме долга и более низких процентных ставок. В результате такой реструктуризации, а также с учетом потенциальных дальнейших потребностей в резервировании по данному портфелю, банк признал убыток в размере 2,5 млрд. руб. за 9 мес. 2016 г. (16% от капитала на конец 2015 г.). Мы ожидаем, что Банк DeltaCredit вернется к прибыльности в 2017 г., поскольку после конвертации кредитные риски сократились, а ожидания роста являются умеренными. Показатели прибыльности у банка останутся под давлением ввиду высокой стоимости фондирования и конкуренции со стороны государственных банков.
Способность абсорбировать убытки остается адекватной и подкрепляется дополнительным субординированным долгом (эквивалент 2,3 млрд. руб. на конец 3 кв. 2016 г.), полученным от Росбанка в начале 2016 г.: на конец 3 кв. 2016 г. показатель основного капитала по методологии Fitch у Банка DeltaCredit составлял 20,8%, а регулятивный показатель достаточности общего капитала был равен 11,3% и был обусловлен более высоким взвешиванием по риску.
Долг, привлеченный на рынках капитала, составлял 63% от пассивов Банка DeltaCredit на конец 3 кв. 2016 г., в то время как краткосрочные потребности в рефинансировании были умеренными на уровне 10 млрд. руб. (7% от общей суммы). По мнению Fitch, это должно быть управляемым с учетом адекватной подушки ликвидности у Банка DeltaCredit (19 млрд. руб., или 12% от суммарных активов на конец 11 мес. 2016 г.) и доступа к поддержке ликвидностью от материнского банка.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
РДЭ И РЕЙТИНГИ ПОДДЕРЖКИ
РДЭ и рейтинги приоритетного долга банков будут понижены в случае понижения суверенных рейтингов России, и повышены (за исключением Райффайзенбанка) в случае повышения суверенных рейтингов.
В случае существенного ослабления способности и/или готовности материнских банков предоставлять поддержку (не ожидается Fitch в настоящее время) возможны понижения рейтингов поддержки их дочерних структур. В то же время это не окажет влияния на РДЭ Райффайзенбанка, ЮниКредитБанка или Ситибанка, которые подкрепляются текущими уровнями их рейтингов устойчивости.
РЕЙТИНГИ УСТОЙЧИВОСТИ
Потенциал повышения рейтингов устойчивости Райффайзенбанка, ЮниКредитБанка и Ситибанка является ограниченным, поскольку они уже находятся на одном уровне с суверенным рейтингом. Повышение рейтинга устойчивости Росбанка потребовало бы существенного улучшения прибыльности и продолжительной истории стабильного качества активов по необеспеченному розничному кредитованию. Потенциал повышения рейтингов Русфинанс Банка и Банка DeltaCredit сдерживается нишевыми клиентскими базами у банков, которые занимаются розничным кредитованием, и ограниченной способностью привлекать депозиты.
Рейтинги устойчивости могут быть понижены, если более слабая операционная среда приведет к заметному ухудшению показателей качества активов и капитализации у банков или если перспективы для российской экономики и макроэкономической стабильности существенно ухудшатся. Кроме того, рейтинги устойчивости Райффайзенбанка, ЮниКредитБанка и Ситибанка, вероятно, будут понижены в случае понижения суверенного рейтинга.
Проведенные рейтинговые действия:
АО Райффайзенбанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BBB-», прогноз изменен с «Негативного» на «Стабильный»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и отозван
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «bbb-»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «2»
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BBB-(EXP)»; рейтинг подтвержден на уровне «AAA(EXP)(rus)» и отозван
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BBB-»; рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)» и отозван.
АО ЮниКредитБанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BBB-»/ прогноз «Стабильный»
Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «F3»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и отозван
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «2»
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «bbb-».
АО Ситибанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BBB-»/ прогноз «Стабильный»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и отозван
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «bbb-»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «2».
Росбанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BBB-»/ прогноз «Стабильный»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и отозван
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «bb+»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «2»
Приоритетные необеспеченные бумаги с привязкой к рыночному риску: рейтинг подтвержден на уровне «BBB-(emr)»
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BBB-»; рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)» и отозван
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «F3».
Русфинанс Банк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BBB-»/ прогноз «Стабильный»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и отозван
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «bb+»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «2»
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BBB-»; рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)» и отозван.
Банк DeltaCredit
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «BBB-»/ прогноз «Стабильный»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)»/прогноз «Стабильный» и отозван
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «bb+»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «2»
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинг подтвержден на уровне «BBB-»; рейтинг подтвержден на уровне «AAA(rus)» и отозван. ru.cbonds.info
2017-1-30 17:48