Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch «Негативный» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») «BB-» ООО ДелоПортс и рейтинг необеспеченных облигаций компании на 3 млрд. руб., который находится на уровне «BB-». Статус Rating Watch «Негативный» отражает неопределенность относительно корпоративной структуры ДелоПортс ввиду возможной продажи 49% в одной из ключевых дочерних структур, контейнерном терминале НУТЭП, компании DP World («BBB-»/прогноз «Позитивный»), одному из
Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch «Негативный» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») «BB-» ООО ДелоПортс и рейтинг необеспеченных облигаций компании на 3 млрд. руб., который находится на уровне «BB-».
Статус Rating Watch «Негативный» отражает неопределенность относительно корпоративной структуры ДелоПортс ввиду возможной продажи 49% в одной из ключевых дочерних структур, контейнерном терминале НУТЭП, компании DP World («BBB-»/прогноз «Позитивный»), одному из четырех крупнейших портовых контейнерных операторов в мире по объему.
При снятии статуса Rating Watch «Негативный» Fitch будет оценивать, в какой степени такая продажа повлияет на юридические, операционные и стратегические связи между ДелоПортс и дочерними компаниями, а также на способность холдинговой компании обслуживать свои облигации в контексте присутствия сильного миноритарного акционера.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Рейтинг ДелоПортс на один уровень ниже оценки агентством консолидированного кредитного профиля группы («BB»). Разница в один уровень в настоящее время отражает недостаточно сильные юридические связи между материнской и дочерними структурами и определенный механизм защиты средств внутри группы (ring-fencing) с учетом наличия миноритарного акционера АО КСК (зернового терминала, в котором ДелоПортс владеет 75% минус одной акцией).
По мнению Fitch, включение сильного миноритарного акционера в корпоративную структуру НУТЭП и потенциальное введение элементов защиты средств внутри группы может привести к дальнейшему ослаблению юридических, операционных и стратегических связей между ДелоПортс и НУТЭП, таким образом снизив доступность и гибкость в отношении денежных потоков НУТЭП, в частности применительно к выплате процентов и основной суммы долга по облигациям на 3 млрд. руб., выпущенным ДелоПортс в декабре 2015 г.
С другой стороны Fitch рассматривает присутствие DP World как позитивное изменение для НУТЭП с операционной точки зрения, поскольку DP World предоставит свой опыт как сильного глобального портового контейнерного оператора.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Fitch ожидает исключить рейтинги из списка Rating Watch «Негативный», когда станут известны детали по сделке. Если окончательная структура сделки не окажет влияния на юридические, операционные и стратегические связи между ДелоПортс и НУТЭП и на способность ДелоПортс обслуживать облигации, то Fitch подтвердит рейтинги.
Если продажа 49% в НУТЭП приведет к дальнейшему ослаблению юридических, операционных и стратегических связей между ДелоПортс и НУТЭП, а также к потенциальному ухудшению финансовой позиции ДелоПортс, рейтинги могут быть понижены.
КРАТКАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОБ ЭМИТЕНТЕ
ООО ДелоПортс – частная российская холдинговая компания, которая владеет и управляет рядом стивидорных активов в крупнейшем российском порту, Новороссийске. Две ее основные дочерние структуры – это контейнерный терминал НУТЭП (где ДелоПортс в настоящее время владеет 100%) и зерновой терминал КСК. ru.cbonds.info
2016-4-12 17:55