Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте Kernel Holding S.A. (далее – «Кернел») и MHP S.A. (далее – «МХП») с уровня «CCC» до «B-». Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. Данные рейтинговые действия следуют за повышением долгосрочных РДЭ Украины в иностранной и национальной валюте с уровня «CCC» до «B-». Страновой потолок Украины был повышен с уровня «CCC» до «B-» (см. сообщение «Fitch повысило рейтинги Украины до ур
Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте Kernel Holding S.A. (далее – «Кернел») и MHP S.A. (далее – «МХП») с уровня «CCC» до «B-». Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.
Данные рейтинговые действия следуют за повышением долгосрочных РДЭ Украины в иностранной и национальной валюте с уровня «CCC» до «B-». Страновой потолок Украины был повышен с уровня «CCC» до «B-» (см. сообщение «Fitch повысило рейтинги Украины до уровня «B-», прогноз «Стабильный»/ 'Fitch Upgrades Ukraine to 'B-' от 11 ноября 2016 г.).
Ключевые рейтинговые факторы, факторы, которые могут влиять на рейтинги в будущем, и ключевые допущения по каждому эмитенту представлены в наших последних комментариях по рейтинговым действиям, которые перечислены ниже:
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Kernel Holding S.A.
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте повышен с уровня «CCC» до «B-», прогноз «Стабильный»
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте повышен с уровня «B-» до «B», прогноз «Стабильный»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AA+(ukr)», прогноз «Стабильный».
РДЭ Кернела в национальной валюте «B» на один уровень выше РДЭ Украины в национальной валюте «B-», что отражает ограниченную зависимость компании от украинской банковской системы и мнение Fitch, что умеренная зависимость компании от операционной среды в стране не оказывает негативного влияния на ее показатели.
См. полное обоснование рейтингов и раскрытие информации в сообщении «Fitch подтвердило РДЭ в иностранной валюте Кернела, Украина, на уровне «CCC», повысило РДЭ в национальной валюте до «B-», прогноз «Стабильный»/'Fitch Affirms Ukraine's Kernel's FC IDR at 'CCC', Upgrades LC IDR to 'B-', Outlook Stable' от 14 сентября 2016 г. на сайте www.fitchratings.com.
MHP S.A.
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте повышен с уровня «CCC» до «B-», прогноз «Негативный»
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте повышен с уровня «CCC» до «B-», прогноз «Негативный»
Приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте повышен с уровня «CCC» до «B-», рейтинг возвратности активов «RR4».
«Негативный» прогноз отражает слабую позицию ликвидности у МХП, высокий валютный риск и риск рефинансирования у компании, небольшой запас прочности по ковенанту в отношении левериджа в документации по ее еврооблигациям и умеренно агрессивную финансовую политику. В то же время рейтинги подкрепляются гибкостью МХП в отношении будущих дивидендов и капиталовложений в расширение деятельности, что обеспечивает определенные возможности для управления свободным денежным потоком с учетом предстоящих погашений долга.
См. полное обоснование рейтингов и раскрытие информации в сообщении «Fitch подтвердило рейтинги MHP S.A., Украина, на уровне «CCC»/'Fitch Affirms Ukraine's MHP S.A. at 'CCC' от 14 сентября 2016 г. на сайте www.fitchratings.com.
ОАО Мироновский хлебопродукт (дочерняя компания в 95,4-процентной собственности MHP S.A.)
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте повышен с уровня «CCC» до «B-», прогноз «Негативный»
Долгосрочный РДЭ в национальной валюте повышен с уровня «CCC» до «B-», прогноз «Негативный»
Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня «A+(ukr)» до «A-(ukr)», прогноз «Негативный».
См. полное обоснование рейтингов и раскрытие информации в сообщении «Fitch подтвердило рейтинги MHP S.A., Украина, на уровне «CCC»/'Fitch Affirms Ukraine's MHP S.A. at 'CCC' от 14 сентября 2016 г. на сайте www.fitchratings.com.
КРАТКОЕ ОБОСНОВАНИЕ
И Кернел, и МХП имеют сильные бизнес-профили для своих рейтингов, поскольку обе компании являются лидерами рынка в своих соответствующих секторах. В то же время операционная среда в Украине, а также риски ликвидности и рефинансирования обуславливают более низкие рейтинги, чем у сопоставимых международных компаний. Разница в один уровень между РДЭ в национальной валюте МХП и Кернела обусловлена более высоким левериджем, более значительным валютным риском и риском рефинансирования и более низкой долей экспорта в выручке у МХП. ru.cbonds.info
2016-11-17 15:11