Fitch Ratings присвоило Международному банку экономического сотрудничества («МБЭС») долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») «BBB-» со «Стабильным» прогнозом и краткосрочный РДЭ «F3». КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Рейтинги банка и «Стабильный» прогноз отражают следующие ключевые факторы: РДЭ МБЭС полностью обусловлен его собственной кредитоспособностью, главным образом его финансовой устойчивостью, которую Fitch оценивает на уровне «bbb+». Высокорисковая деловая среда, в которой ведет де

Fitch Ratings присвоило Международному банку экономического сотрудничества («МБЭС») долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») «BBB-» со «Стабильным» прогнозом и краткосрочный РДЭ «F3».

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинги банка и «Стабильный» прогноз отражают следующие ключевые факторы:

РДЭ МБЭС полностью обусловлен его собственной кредитоспособностью, главным образом его финансовой устойчивостью, которую Fitch оценивает на уровне «bbb+». Высокорисковая деловая среда, в которой ведет деятельность банк, обуславливает рейтинг на самостоятельной основе «BBB-», на два уровня ниже оценки финансовой устойчивости.

Наша оценка финансовой устойчивости «bbb+» учитывает очень хорошую капитализацию и высокий риск-профиль у банка. На конец июня 2016 г. показатель капитала к скорректированным активам у банка был равен 86%, что отражает текущие низкие уровни кредитования у МБЭС. По мнению Fitch, капитализация по прогнозам составит 60%-70% в ближайшие годы, что является одним из самых высоких уровней среди сопоставимых эмитентов, рейтингуемых Fitch. Ожидается, что генерирование капитала за счет прибыли у МБЭС по-прежнему будет соответствовать нашей оценке капитализации, хотя и будет вторичным рейтинговым фактором.

Оценка риск-профиля МБЭС отражает его высокую подверженность кредитному риску, концентрацию деятельности в России («BBB-»/прогноз «Стабильный»), и слабую политику по управлению рисками в сравнении с сопоставимыми эмитентами.

По состоянию на июнь 2016 г. показатель обесцененных кредитов у МБЭС составлял 72% от всех кредитов. В то же время такой высокий уровень неработающих кредитов был обусловлен, прежде всего, существенной долей так называемых кредитов с предыдущих периодов в его портфеле. Мы ожидаем, что кредитный портфель МБЭС испытает позитивное влияние в результате размывания кредитов, унаследованных с предыдущих периодов, по мере роста размеров портфеля, а показатель неработающих кредитов сократится до 25% от кредитного портфеля. По состоянию на июнь 2016 г. практически все обесцененные кредиты были зарезервированы, и банк рассматривает списание обесцененных кредитов в предстоящие годы. Мы ожидаем, что МБЭС будет поддерживать уровень резервирования выше 50% в обозримом будущем.

Риск концентрации является высоким: на долю пяти крупнейших кредитов приходилось 100% кредитного портфеля на конец июня 2016 г. По мере роста кредитного портфеля МБЭС мы ожидаем снижение этого показателя до 40%-50%. В то же время риск географической концентрации у банка по прогнозам ухудшится в среднесрочной перспективе, в соответствии с нашими ожиданиями повышения доли рисков у банка по российским заемщикам, что является ключевым неблагоприятным рейтинговым фактором.

С учетом намерений МБЭС во все большей степени полагаться на рынки капитала для финансирования роста активов, Fitch ожидает, что банк будет более уязвимым к настроениям инвесторов. В то же время оценка агентством рыночных рисков отражает мнение о способности банка поддерживать процентные и валютные риски на приемлемых уровнях.

Fitch в целом рассматривает качество политики риск-менеджмента у МБЭС как слабое. Высокий показатель неработающих кредитов свидетельствует о слабой истории управления кредитным риском. Насколько известно Fitch, МБЭС в настоящее время укрепляет систему управления рисками, и в частности стандарты андеррайтинга кредитов и методологии оценки рисков. Fitch ожидает, что банк предоставит больше независимости своему подразделению по управлению рисками и более важную роль своему департаменту аудита, а также модернизирует ИТ системы. Fitch отмечает, что шаги МБЭС по укреплению функции управления рисками стали предприниматься относительно недавно, но считает, что они будут способствовать реализации амбициозных задач банка по кредитованию к 2020 г.

Оценка ликвидности банка на уровне «a-» обусловлена главным образом размером подушки казначейских активов. В то же время общее кредитное качество портфеля ликвидных активов является слабым, о чем свидетельствуют отсутствие активов с рейтингами в категории «AAA-AA», а также значительная концентрация по российским и монгольским контрагентам. Кроме того, средний срок погашения казначейского портфеля МБЭС является очень высоким в сравнении с отраслевыми стандартами: сроки по более чем 70% активов наступают после 60 месяцев.

Fitch рассматривает деловую среду МБЭС как неблагоприятный рейтинговый фактор. Высокорисковый бизнес-профиль у МБЭС отражает риски, связанные с его стратегией, которая характеризуется быстрыми темпами роста и растущей концентрацией по России. Операционная среда со средним уровнем риска обусловлена главным образом низким уровнем операционной поддержки, получение которой банком ожидается от властей стран-членов в ходе его деятельности.

РДЭ МБЭС не учитывает в качестве позитивного фактора чрезвычайную поддержку от акционеров. Также банк не имеет капитала, вносимого по требованию, поэтому способность акционеров оказывать ему поддержку измеряется рейтингом единственного ключевого акционера, России («BBB-»/прогноз «Стабильный»). При этом значимость роли МБЭС в финансировании стран-членов рассматривается как ограниченная, и отсутствие формального механизма поддержки оказывает давление на рейтинг поддержки МБЭС. В результате готовность акционеров оказывать поддержку МБЭС является умеренной, что обуславливает отрицательную корректировку относительно других компонентов поддержки в соответствии с методологией Fitch по рейтингованию наднациональных организаций.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

«Стабильный» прогноз отражает ожидания Fitch, что кредитоспособность МБЭС по-прежнему будет соответствовать рейтингу «BBB-». Следующие факторы в отдельности или вместе могут привести к рейтинговому действию:

- Улучшение географической диверсификации может оказать позитивное влияние на рейтинги.

- Постепенное формирование истории консервативного роста и эффективного кредитного менеджмента по кредитному и казначейскому портфелям может оказать позитивное влияние на рейтинги. И, напротив, задержки с совершенствованием системы риск-менеджмента могут оказать негативное давление на рейтинг.

- Какое-либо воспринимаемое ухудшение кредитного качества по портфелям кредитов и/или ликвидных активов МБЭС, которое может быть обусловлено понижением рейтинга одной из основных стран деятельности или основных контрагентов банка, было бы негативным для рейтингов.

- Ухудшение капитализации в результате потерь по портфелю кредитов или ликвидных активов оказало бы негативное давление на рейтинг.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Рейтинги и прогноз по рейтингу являются чувствительными к ряду допущений:

- Отсутствие существенного отклонения от текущей стратегии банка, в частности в отношении роста кредитования.

- Продолжение улучшения качества системы риск-менеджмента у банка, в частности в отношении реализации политики контроля за рисками, надежности стандартов андеррайтинга, а также размера штата специалистов, занимающихся риск-менеджментом. ru.cbonds.info

2017-3-24 09:58