"Американская валюта снижалась в последнее время, усиливая замешательство покупателей доллара.

Что примечательно, данное падение доллара совпадает с общей стабильностью дифференциалов номинальных ставок, в соответствии с неизменным с начала 2017 года рыночным ценообразованием касательно сроков повышения процентной ставки ФРС. Как мы уже подчеркивали, дифференциал ставки является на сегодняшний день наиболее важной движущей силой курса доллара, так что это расхождение является потенциально тревожным. Мы попытались понять, почему доллар падает. Большинство гипотез, таких как более высокий глобальный рост или усиление инфляционного давления в США, не объясняют, почему дифференциал номинальных и реальных ставок настолько стабилен, пока падает валюта. Мы считаем, что основной причиной расхождения является риторика новой администрации США, которая отдает предпочтение более слабому доллару. Учитывая текущую обстановку, мы хотели бы сказать две вещи. Во-первых, мы считаем, что риторика "доллар вниз" больше говорит об ограничениях, стоящих перед президентом Трампом, а не возможном результате. В конце концов, сочетанию политики, которая объединяет в себе фискальное стимулирование и протекционизмом, трудно смириться с более слабой валютой, даже если это то, что хочет новая администрация. Во-вторых, спекулятивные длинные позиции по доллару более низкие, чем они были год назад, в частности, когда пара EUR/USD вызывала беспокойство. В целом, по-прежнему есть предпосылки для укрепления доллара. Рынок просто должен привыкнуть к новой администрации и хорошим статданным", - заявили эксперты.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

2017-2-4 22:01