Вчера Федеральная резервная система США начала свое двухдневное заседание. После этого заседания председатель ФРС Джанет Йеллен не проведет пресс-конференцию, а руководство центрального банка не опубликует новые экономические прогнозы.
Поэтому инвесторы смогут найти новые ориентиры относительно мнения ФРС лишь в ее заявлении, которое будет опубликовано сегодня в 18. 00 GMT. Центральный банк, возможно, повторит, что он не начнет повышать стоимость заимствований до тех пор, пока не увидит новых улучшений на рынке труда и не станет достаточно уверен в том, что инфляция движется к целевому уровню 2%.
Руководители ФРС в последнее время часто говорили, что будут переоценивать ситуацию в экономике на каждом заседании, то есть теоретически повышение ставки возможно и без дополнительных предупреждений. Тем не менее, все эксперты в один голос говорят, что в апреле базовая процентная ставка в США останется в диапазоне от нуля до 0,25%. ФРС держит ее в этих границах с декабря 2008 года.
По словам главного экономиста Wrightson ICAP Лу Крэндэлла, акцент в дебатах о сроках ужесточения денежно-кредитной политики сместился с обсуждения "июнь или сентябрь" на "сентябрь или конец года". В Bank of America и TD Securities отмечают , что участники финансовых рынков теперь рассчитывают всего на одно повышение ставки до конца 2015 года.
В свою очередь, председатель Федерального резервного банка Атланты Дэнис Локхарт четко говорит, что повышение ставки в июне больше не представляется возможным.
По подсчетам Barclays, рынок оценивает вероятность первого повышения базовой процентной ставки ФРС в сентябре 2015 года в 39%, в 2016 году - в 38%. При этом в повышение ставок в июне 2015 года верят только 13% трейдеров. "ФРС не будет загонять себя в угол и оставит себе максимум места для маневров", - считают в банке.
Напомним, на прошло заседании ФРС отказался от обещания "проявить терпение" в плане повышения процентных ставок, но вместе с тем предупредил, что все еще будет тщательно следить за ситуацией, прежде чем что-то предпринимать.
Накануне агентством Markit была опубликована любопытная статистика: Индекс деловой активности в сфере услуг США, после трех месяцев неожиданного роста, значительно снизился до отметки 57,8 пункта, причем данные разошлись с прогнозами на рекордную за всю историю величину. Эксперты ожидали роста до 58,9 пункта.
Среди компонентов индекса стоит выделить рост инфляции до шестимесячного максимума и существенный рост в компоненте рынка труда. На этом фоне экономисты Markit сделали вывод, что Федрезерв рассмотрит возможность начала процесса нормализации денежно-кредитной политики скорее раньше, чем позже.
"Улучшение экономического роста во втором квартале, рост ценового давления и большое количество созданных рабочих мест, о которых говорит опрос PMI, усиливают давление на Комитет по операциям на открытом рынке и заставляют рассмотреть возможность начала процесса нормализации денежно-кредитной политики раньше, чем позже, уже на заседании на этой неделе", говорят экономисты Markit. Эксперты Markit вовсе не смущает, что статистика демонстрирует негативный тренд. Они до сих пор верят в улучшение.
Тем временем вышли данные по индексу деловой активности от ФРБ Далласа. Показатель снижается уже шестой месяц подряд, что является самым длинный периодом спада в истории. В апреле показатель индекс снизился до -16 пунктов, хотя аналитики прогнозировали только -12 пунктов. Конечно, найдутся оптимисты, которые отметят, что показатель отскочил от двухлетних минимумов, в марте индекс составил -17,3 пункта, тем не менее он все еще остается вблизи шестилетних минимумов.
Учитывая эти макроэкономические данные и массу других разочаровывающих цифр, очень сложно сказать, как ФРС вообще может говорить о повышении ставок. Более того, сигнал о начале нормализации денежно-кредитной политики приведет к новому витку роста доллара, а это вряд ли пойдет на пользу американской экономике.
До момента публикации решения членов Комитета по операциям на открытом рынке будут опубликованы данные по росту ВВП за I квартал. Напомним, что согласно прогнозной модели от ФРБ Атланты экономический рост будет практически нулевым.
По прогнозам аналитиков Bloomberg, рост ВВП США в первом квартале 2015 года замедлился до 1% в годовом пересчете (2,2% в прошлом квартале). Инфляция в США удерживается ниже целевого уровня ФРС почти три года. Тем не менее, в марте руководители ФРС заявили, что они по-прежнему ожидают постепенного роста инфляции к 2% со временем. Скорее всего, они будут придерживаться этой линии, хотя они могут отметить, что и инфляция, и цены на нефть стабилизировались в последнее время после нескольких месяцев снижения.
Рынки также в ожидании, как руководители центрального банка охарактеризуют недавнее замедление темпов роста занятости. Министерство труда США в марте сообщило о том, что рост числа рабочих мест утратил импульс и был слабее, чем прогнозировалось в январе и феврале. Уровень безработицы находится на высоких предкризисных значениях, инфляция оживилась, последние данные показали рост в годовом исчислении на 1. 7% против 1. 6%, а зарплаты, хоть и потихоньку, но растут. А ведь Йеллен неоднократно говорила, что сильный рынок труда в купе с ростом зарплат приведет к повышению инфляции на фоне увеличившихся трат домохозяйств.
Дополнительным фактором, говорящим в пользу усиления инфляционного давления, говорит рост цен на нефть. С последнего заседания ФРС марка WTI выросла более чем на 20% от минимальных уровней. Можно предположить, что если цены не упадут или даже продолжат рост, это будет серьезной причиной для повышения розничных и оптовых цен и соответственно роста инфляции, а значит вероятность повышения ставок значительно вырастет.
. teletrade.ru2015-4-29 09:37