"Сбербанк" (SBER RX / SBERP RX: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 280 руб. / 261 руб. ) вчера представил финансовые результаты за 2020 по РСБУ. Чистая прибыль выросла на 11% г/г в сентябре, подтвердив процесс возобновления роста, начавшийся в августе, тогда как ROAE на уровне 19,7% соответствует уровням, ожидаемым при нормальных экономических условиях.
Большинство факторов оказалось позитивными для "Сбербанка" в сентябре - это и нормализация стоимости риска, и рост клиентской активности, и все еще сильная чистая процентная маржа, и жесткий контроль над расходами. В то же время, хотя ЧПМ за 2020 может чуть превысить прогноз, у нее все еще есть потенциал для снижения в будущем (мы ожидаем, что она снизится до 4,5% на горизонте двух-трех лет). Это, в свою очередь, ограничивает потенциал восстановления ROE (мы не ожидаем, что ROE будет выше 15-16% в ближайшие 2-3 года) и сдерживает масштабную переоценку акций. . finam.ru
2020-10-8 11:40