В российском ритейле сформировался триумвират: "Лента" - самый рентабельный бизнес по EBITDA margin, X5 Retail Group - самый быстрорастущий и одновременно наращивающий эффективность, "Магнит" - самый прибыльный.

Акции "Ленты" не так ликвидны, как бумаги "Магнита" и Х5. Кроме того, "Лента" не платит дивиденды по обращающимся на биржах ценным бумагам. Это объясняет 4%-ный дисконт, с которым акции "Ленты" торгуются к "Магниту" и Х5. В 2017 г. EBITDA margin "Ленты" может снизиться: виной тому и подтвержденная менеджментом "Ленты" слабость спроса на товары с высокой добавочной стоимостью (с этим столкнуться все российские ритейлеры), и издержки быстрого роста (которые покроются в будущем при сохранении эффективности логистической и сбытовой цепочки). В частности, до сих пор вызывает беспокойство влияние на маржу компании интеграции петербургского бизнеса финской Kesko. . finam.ru

2017-2-16 19:20