Джейн Фоули, аналитик Rabobank, проанализировала последние данные по инфляции в еврозоне и сравнила их с показателями Японии.

«За прошедший год или около того сильный дезинфляционный тренд в еврозоне привел к тому, что многие аналитики пришли к выводу, что регион ждет дефляция в стиле Японии.

В то время как Банк Японии уже может заявить об определенном успехе в вопросе повышения инфляционных ожиданий, ЕЦБ пока ничем таким похвастаться не может. Глава ЕЦБ Драги на прошлой неделе подчеркнул, что инфляционные ожидания «существенно снизились (в разных временных рамках», и именно это побудило его пообещать использовать «все доступные инструменты» для обеспечения ценовой стабильности.

Банк Японии отмечает, что рост инфляционных ожиданий станет сигналом того, что дефляция отступила. Ясно, что ЕЦБ согласен с этим мнением.

Итак, между CPI и инфляционными ожиданиями имеется причинно-следственная связь. От того, насколько сильно снизится CPI еврозоны, во многом зависит, как далеко зайдет ЕЦБ в вопросе введения новых политических мер.

Опрос Reuters показывает, что большинство экономистов считают, что ЕЦБ может ввести QE к марту следующего года. В случае если CPI продолжит выходить слабым, банк будет принимать другие промежуточные меры.

Мы полагаем, что EUR останется под давлением, хотя, учитывая, что Банк Японии еще может ввести дополнительное стимулирование, мы предпочтем продавать EUR против USD нежели против JPY».

2014-9-3 21:40