"В Японии, в центре внимания на следующей неделе будет заседание Банка Японии. Мы полагаем, что ЦБ будет вынужден вновь смягчить денежно-кредитную политику, так как пара USD/JPY снизилась более чем на 10% с начала года, в то время как номинальный эффективный обменный курс иены увеличился до уровней 2013 года.

2016 оказывается очень сложным годом для Банка Японии, так как японская иена значительно укрепилась в последние месяцы, что можно было бы рассматривать как идеальный шторм для валюты. Кроме того, недавнее усиление иены ставит под угрозу дальнейшее понижательное давление на инфляцию и инфляционные ожидания, и подрывает доверие к банку. Более слабые экономические прогнозы, вытекающие из отчетов по PMI и TANKAN, и вероятность технической рецессии, также говорят в пользу дополнительного смягчения. Мы ожидаем, что Банк Японии сократит свою ставку на 20 б. п. до -0,3%. Однако, вполне вероятно, что Банк Японии может сосредоточиться на качественных показателях, таких как расширение масштабов покупки ETF и J-REIT (инвестиционные фонды недвижимости), чтобы оптимизировать свою программу QE. Фьючерсы на японском денежном рынке предполагают лишь небольшую вероятность снижения ставки в апреле. Согласно нашей краткосрочной финансовой модели, снижение ставки Банком Японии может оказать влияние на USD/JPY на этот раз. Кроме того, относительно "голубиная" позиция ФРС, которая в настоящее время предполагает около 15% вероятность повышения ставки в июне, и только 55% вероятность увеличения ставки к концу 2016 года, указывает на то, что "встречный ветер", скорее всего, ослабнет. Мы ожидаем, что пара USD/JPY стабилизируется выше Y110, и вырастет до Y112 в ближайшие три месяца", - заявили эксперты.

2016-4-23 22:00