"Почти две недели назад ЕЦБ четко заявил, что возможность для дальнейшего снижения ставок весьма ограниченна.
Некоторые эксперты расценили это замечание как
сигнал изменения направленности политики ЕЦБ от неявной валютный цели в сторону кредитной ориентированности, чтобы облегчить финансовые условия. Между тем, ФРС не дала никакого ясного и четкого обещания повысить ставки в ближайшее время. Несмотря на очень умеренные ожидания, американские краткосрочные ставки резко упали, когда центральный банк США заявил, что он будет повышать ставки только дважды в 2016 году (мы прогнозируем рост ставки в сентябре и декабре). Эти решения спровоцировали значительное ослабление доллара, и пара EUR/USD достигла максимума с начала февраля. Хотя мы и признаем, что были слишком оптимистично настроены относительно доллара США, мы не видим экономических или других причин, чтобы пара EUR/USD продолжала свое восходящее движение:
1) ЕЦБ будет продолжать расширять свой баланс в течение значительного периода. Поэтому политика останется экспансионистской в м деле, ЕЦБ не может позволить укрепление евро, так как это приведет к снижению потребительских цен.
2) Мы ожидаем, что темпы роста в США будут оставаться достаточно уверенными, и инфляция продолжит повышаться. Между тем, учитывая то, что финансовые рынки остаются стабильными и цены на сырьевые товары, вероятно, не вернутся к предыдущим минимумам, мы верим, что развивающиеся рынки, включая Китай, будут демонстрировать улучшение. Эти изменения будут достаточным для того, чтобы ФРС снова подняла процентные ставки. По нашему мнению, ЦБ будет продолжать очень осторожно повышать ставки, что в конечном счете поддержит доллар.
3) Мы неоднократно подчеркивали, что евро теперь имеет все характеристики валюты фондирования на фоне политики нулевой процентной ставки ЕЦБ и обширных покупок облигаций. Это предполагает, что ставки будут оставаться на низком уровне в течение длительного периода. Решение банка поддержать дешевое кредитование и увеличить объем покупки активов также подчеркивает роль евро в качестве валюты финансирования. На фоне этого, мы прогнозируем, что евро продолжит слабеть из-за улучшения глобального аппетита к риску, при условии, что рост спроса на рисковые активы не будет вызван "голубиными" сигналами от ФРС. Наши новые прогнозы предполагают, что пара EUR/USD достигнет $1. 12 в течение 1 месяца, $1. 10 к концу 2-го квартала, $1,08 к концу 3-го квартала и $1,06 к концу 4-го квартала", - отметили эксперты.
. teletrade.ru2016-3-24 21:00