Мы ожидаем, что до конца марта курс будет определяться в основном повышенным предложением долларов во время налогового периода. Тогда курс рубль/доллар может приблизиться к отметке 64 руб. /долл. Заседание Банка России по ставкам 22 марта, скорее всего, не окажет существенного влияния на курс, так как изменение ставки маловероятно.

Вместе с те, мы полагаем, что ЦБ РФ смягчит риторику, так как инфляция складывается ниже прогнозов ЦБ РФ, а деловая активность продолжает замедляться. Соответственно, мы ожидаем, что оценка инфляционных рисков будет понижена, что откроет дорогу к снижению ставок позднее в текущем году. По нашим оценкам, многие участники рынка ОФЗ пересмотрели свои ожидания по ставкам Банка России и в результате доходность коротких ОФЗ существенно понизилась с середины февраля. Пересмотр ожиданий по ставкам, на наш взгляд, вполне логичен, так как эффект от повышения НДС оказался скромнее, чем ожидалось изначально на фоне низкого потребительского спроса. . finam.ru

2019-3-15 18:00