Новость: Золотовалютные резервы Национального банка Украины выросли в сентябре на 10,5% м/м ($1,5 млрд.) и составили $15,6 млрд. (+17% или $2,2 млрд. с начала года), что оценочно соответствует 3,8 месяцам импорта товаров и услуг за последние 12 месяцев. (НБУ) Елена Белан, главный экономист Dragon Capital Показатель резервов на конец сентября совпал с нашими ожиданиями. Росту официальных резервов способствовало получение третьего транша от МВФ ($1,0 млрд.) и кредитных гарантий от США ($1,0 млр

Новость: Золотовалютные резервы Национального банка Украины выросли в сентябре на 10,5% м/м ($1,5 млрд.) и составили $15,6 млрд. (+17% или $2,2 млрд. с начала года), что оценочно соответствует 3,8 месяцам импорта товаров и услуг за последние 12 месяцев. (НБУ)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital

Показатель резервов на конец сентября совпал с нашими ожиданиями. Росту официальных резервов способствовало получение третьего транша от МВФ ($1,0 млрд.) и кредитных гарантий от США ($1,0 млрд.). Значительные притоки финансирования были частично компенсированы купонной выплатой по суверенным еврооблигациям (которые совершаются раз в полгода) в размере $0,5 млрд. НБУ продал на валютном рынке $130 млн., чтоб удовлетворить излишний спрос на иностранную валюту. Однако потеря резервов была почти полностью нивелирована выпуском валютных ОВГЗ на сумму $100 млн. Гривна стабилизировалась в середине сентября на уровне 26 грн./$ на фоне положительного решения МВФ касательно следующего кредитного транша. В целом, НБУ понадобилось всего $200 млн., чтоб сдержать девальвационное давление на гривну, возобновившееся в конце августа. Это незначительная сумма по сравнению с чистой покупкой валюты в размере $1,7 млрд. в период с марта по июль.

С начала года валютные резервы выросли на 17% или $2,2 млрд., чему способствовали получение $2,5 млрд. кредитов от МВФ и других официальных кредиторов, чистая покупка Нацбанком валюты на рынке на сумму $1,2 млрд. и чистые заимствования правительства на внутреннем рынке в размере $1,1 млрд. Эти притоки были частично компенсированы выплатами по ранее привлеченным своп-линиям, которые оценочно составили $1,3 млрд. (по нашей оценке, объем непогашенных платежей близок к нулю).

Динамика валютных резервов в последние месяцы совпадала с нашими ожиданиями. В 4ом квартале правительству предстоит погасить $450 млн. валютных ОВГЗ, но мы предполагаем, что они будут рефинасированы новыми выпусками. Мы прогнозируем небольшой рост резервов НБУ до $16,0 млрд. (4,1 месяца импорта; +20% г/г) на конец 2016 г., и аналогичный уровень резервов на конец 2017 г. Наш прогноз на конец 2016 г. менее оптимистичен, чем прогноз НБУ на уровне $17,2 млрд., который предполагают получение четвертого транша МВФ в размере $1,3 млрд. в этом году. Хотя обязательства Украины для получения четвертого транша, опубликованные недавно в обновленном меморандуме с МВФ, выглядят вполне выполнимыми, наш базовый прогноз пока базируется на отсутствии траншей. ru.cbonds.info

2016-10-6 12:34