Банк России на прошедшем в пятницу заседании понизил ключевую ставку на 25 бп до 8. 25%, допустив ее "постепенное" снижение на ближайших заседаниях. Хотя мы не списываем со счетов шаги по 50 бп, все же полагаем, что "постепенное" смягчение политики будет сопровождаться шагами по 25 бп.

В пользу последнего говорит влияние временных факторов на текущее снижение инфляции ниже целевого уровня, а также все меньшее поле для маневра со ставкой в рамках перехода от умеренно жесткой политики к нейтральной. В этой связи, мы предполагаем, что ключевая ставка может быть доведена до 8,0% к концу 2017 и до 7. 0% к концу 2018 гг. Согласно комментариям Банка России, правительства и администрации президента, политика "постепенной" нормализации ключевой ставки выглядит взаимно комфортной, и это вопреки слабому инфляционному давлению во 2п'17. Вполне вероятно, что консенсус подкреплен инфляционными рисками, выделенными регулятором. . finam.ru

2017-10-30 11:45