Объявленная рекомендация совета директоров предполагает выплату 100% FCF за 4К18 в размере $239 млн, что означает, что в 2018 компания направила весь FCF на выплату дивидендов. Дивидендная доходность MMK в 3.

2% выглядит высокой относительно сектора, особенно по сравнению с Северсталью, которая предложила сравнимую доходность 3. 1%, но при значительно более высоком коэффициенте выплаты в 175% FCF. Оценка ММК в 3. 6x по мультипликатору EV/EBITDA 2019П предполагает дисконт 28% к российским сталелитейным компаниям. Мы считаем его необоснованным, т. к. рост цен на железную руду, который объясняет отставание акций, является кратковременным и вскоре должен развернуться. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. . finam.ru

2019-2-12 12:25