Индекс Dow Jones восстановил почти две трети утерянных позиций, которые он потерял во время распродажи в начале этого месяца.

Тем не менее, акции остаются хрупкими и зависят от капризов рынка облигаций.

Каждый раз, когда доходность 10-летнего облигационного займа приближается к 3%, уровень, который не наблюдался четыре года, все начинают боятся , что это повлияет на инфляцию и на менее дружественное отношение Федерального резерва к денежно - кредитной политике.

«Совершенно удивительно, как быстро настроение по отношению к рынку изменилось», - пишет Bespoke Investment Group в недавнем отчете. - Туман от беспокойства определенно поднялся, поскольку инвесторы беспокоятся о ФРС, повышении процентных ставок и инфляции».

После начала года на уровне 2,4%, 10-летняя доходность выросла до четырехлетнего максимума выше 2,95% в среду. Эта волнует Уолл-стрит.

Даже оптимисты рынка предупреждают, что подъем выше 3% может вызвать турбулентность, которая будет соперничать с падением рынка, которое началось три недели назад.

Конечно, доходность облигаций на уровне 3% не является поводом для паники. Она остается очень низкой исторически. И экономика США может быть достаточно сильной, чтобы противостоять распродаже на рынке облигаций, что приводит к повышению доходности.

Но неуклонный рост ставок по облигациям - это большое дело, потому что доходность 10-летних казначейских облигаций позволяет установить цену практически для всех других активов. Годы низкой доходности по безопасным облигациям приносили наличные деньги в рискованные акции и накапливали их ценности. Отмена этой тенденции может замедлить фондовый рынок.

Более высокая доходность облигаций также увеличивает стоимость заимствований для предприятий и, конечно же, для федерального правительства. Ставки ипотеки уже поднялись до уровня, который в последний раз видели в апреле 2014 года.

Ставки растут из-за укрепления экономики, усиления инфляции и растущего дефицита федерального бюджета, что вынуждает Казначейство США выпустить больше облигаций.

Bank of America ожидает, что общая сумма заимствований Казначейства будет почти вдвое больше, чем в прошлом году, и составит более $1 триллиона в течение следующих двух финансовых лет. Банк в пятницу повысил прогноз на конец года для доходности 10-летних облигаций до 3,25%.

«Мы считаем, что ставки в США могут продолжать повышать качество», - пишет Bank of America.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade со ссылкой на CNN Money

2018-2-26 07:04