Компании энергетического сектора могут удивить инвесторов, если рынок вновь не покажет отрицательную динамику. Если спросить любого финансиста, чем отличается официальная прибыль от реального дохода, то он ответит, что прибыль нужна для красивой отчетности, а реальные деньги – чтобы платить по счетам.
И в этом выражении есть доля правды. Аналитики оценивают компании на способность инвестировать и платить дивиденды по такому критерию, как направление и организация денежного потока. Среди компаний-нефтепроизводителей этот показатель увеличивается на протяжении трех кварталов.
Ведущие нефтяные компании – Exxon Mobil, Royal Dutch Shell, Chevron, Total и BP – в прошлом квартале сообщили о получении операционной прибыли в размере 26 млрд долларов. Этот показатель на 67% выше данных за второй квартал и вдвое больше суммы, зафиксированной в первом квартале.
Рост объема денежных средств в данном случае объясняется тремя причинами: сокращением затрат, увеличением объемов добычи нефти и газа и повышением стоимости нефти. Если нефтяные цены не рухнут, то этот тренд может сохраниться и на 2017 год. Это говорит о том, что политика жесткой экономии приносит свои плоды.
В целом в настоящий момент оборот денежных средств меньше, чем годом ранее (36,5 млрд долларов третьем квартале), и, конечно, это ничто по сравнению с рекордными цифрами, когда стоимость нефти была около 150 долларов за баррель. Тогда за первый квартал 2008 года компании отчитались о притоке 65 млрд долларов.
Долг растет
Ведущие мировые компании не могут организовать правильный денежный поток, который бы покрывал инвестиции в новые проекты и дивиденды. Следовательно, долг увеличивается. По данным Bloomberg, в конце сентября текущего года общий долг нефтяных компаний оценивался в 142 млрд долларов. Для сравнения: десять лет назад этот показатель составлял 46 млрд долларов.
Чтобы охладить пыл инвесторов, компании заявили, что в 2017 году денежного потока хватит на все, если нефтяные цены стабилизируются на уровне 50 долларов и выше.
Финансисты, как один, твердят, что общее финансовое состояние существенно улучшится с наступлением 2017 года при условии, что нефть марки Brent будет стоить 50 долларов за баррель. Отметим, что сейчас Brent оценивается в 46 долларов за бочку. Последняя максимальная цена в 53 доллара была зафиксирована в октябре.
В начале этой недели руководство нефтяного гиганта Shell сообщило, что в следующем году планируется довести денежный поток до 30 млрд долларов при потоке в 21 млрд долларов в 2016 году.
По словам финансового директора Shell Саймона Генри, денежного потока хватит даже на выплаты акционерам, но только при условии, что нефть будет стоить не меньше 50 долларов за баррель.
Shell и конкуренты сокращают расходы
Кстати, Shell – единственная компания среди рассматриваемых, которая сообщила о повышении ежегодной прибыли в третьем квартале. Shell увеличила доходы за счет покупки акций BG Group. По последним данным, сумма наличного денежного потока была зафиксирована на уровне 8,5 млрд долларов, тогда как во втором квартале показатель составлял 2,3 млрд. В результате компания смогла подвести баланс.
Похвастаться хорошей отчетностью Shell смогла и за счет постепенного снижения ежедневных затрат. В третьем квартале операционные расходы вылились в 10 млрд долларов, что на 600 млн меньше, чем в 2015 году, учитывая расходы по управлению BG.
Саймон Генри отмечает, что это не предел и в 2017 году компания снизит расходы еще на 25% относительно 2015 года.
Конкуренты Shell тоже сообщают о снижении расходов: Chevron – на 2 млрд долларов относительно 2015 года, Total – на 2,7 млрд долларов по сравнению с 2014 годом.
В целом ситуация с притоком наличности улучшается, и это главный ориентир на сегодня.
. mt5.com2016-11-10 16:32