ют, что фундаментальные основы экономики в целом здравые. Они ожидают, что расширение продолжится, но предупреждают о возрастающих рисках. "Рискуя совершить ошибку, утверждая, что "на этот раз все по-другому", кривая доходности в настоящее время может быть не столь надежной, как предсказатель рецессии, как это было в прошлом.
Покупки казначейских ценных бумаг, которые ФРС предприняла в рамках своей программы количественного смягчения (QE), "разрушили" срочную премию по долгосрочным казначейским ценным бумагам. ФРС по-прежнему удерживает на своем балансе более $2 трлн казначейских ценных бумаг, поэтому доходность по 10-летней ноте в настоящее время, возможно, на 0,25%-0,50% ниже, чем это было бы в противном случае. Другими словами, кривая доходности не была бы инвертирована в настоящее время, если бы не покупки облигаций ФРС в рамках QE. Фундаментальные основы экономики достаточно прочны. Балансы домашних хозяйств, нефинансового и финансового секторов в целом находятся в хорошем состоянии, и финансовые условия не являются чрезмерно ограничительными. Но в воздухе витает много неопределенности. Между Соединенными Штатами и Китаем продолжается торговая напряженность, и протесты в Гонконге потенциально могут привести к военному вмешательству Китая. Великобритания может выйти из состава Европейского Союза 31 октября. Эти неопределенности потенциально могут еще больше ослабить бизнес инвестиции в основной капитал. В настоящее время мы прогнозируем, что экономический рост, который отмечается уже 11 лет, продолжится как минимум до конца следующего года. Но мы с готовностью признаем, что неопределенность, отмеченная выше, омрачает перспективы. Мы могли бы в конечном итоге "заговорить себя" в рецессию"
Информационно-аналитический отдел TeleTrade
. teletrade.ru2019-8-14 21:41