В целом результаты "Татнефти" сильные: они отражают общеотраслевой тренд - формирование налоговых сбережений, которые в первом квартале года компенсировали снижение цен на нефть. Выручка в общем совпала с консенсус-оценкой.

EBITDA превысила ожидания на 8% благодаря, главным образом, высвобождению ТМЗ, сформированных в 4К18, что привело к уменьшению стоимости закупок. Ниже операционного дохода существенных статей не наблюдается, кроме небольшого убытка по курсовым разницам на сумму $36 млн, при этом тот факт, что EBITDA превысила оценку, ощущался и на уровне чистой прибыли. В 1К19 компания сгенерировала в виде свободного денежного потока $0,6 млрд, отчасти за счет сезонного сокращения капиталовложений. Относительно 4К18 они уменьшились на 37%, а по сравнению с 1К18 - на 17%. Мы полагаем, что по итогам 2019 года компания получит около $2,6 млрд свободного денежного потока, поскольку темп его генерации в 1К19 совпадал с нашими текущими оценками. . finam.ru

2019-6-10 11:45