За последние дни несколько российских эмитентов первого эшелона объявили о выкупе своих евробондов и размещении новых долговых бумаг. В частности, «Евраз» намерен выкупить четыре внешних облигационных займа, включая один заем «Распадской», с погашением в 2017–2018 годах на общую сумму 1.2 млрд долларов за счет новых евробондов. Также «НЛМК» хочет разместить новые евробонды для финансирования выкупа прежних выпусков с погашением в 2018 и 2019 годах. Аналогичные решения принимает и «Совкомфлот
За последние дни несколько российских эмитентов первого эшелона объявили о выкупе своих евробондов и размещении новых долговых бумаг.
В частности, «Евраз» намерен выкупить четыре внешних облигационных займа, включая один заем «Распадской», с погашением в 2017–2018 годах на общую сумму 1.2 млрд долларов за счет новых евробондов. Также «НЛМК» хочет разместить новые евробонды для финансирования выкупа прежних выпусков с погашением в 2018 и 2019 годах. Аналогичные решения принимает и «Совкомфлот»: с завтрашнего дня компания начинает роадшоу по новым евробондам, а в середине месяца планирует закрыть сделку по выкупу бумаг с погашением в октябре 2017 года на сумму до 800 млн долларов по цене равной 104.125% от номинала.
«Компании пытаются удлинить свои долги и занять средства перед ожидаемым ростом ставок по итогу заседания ФРС США 14-15 июня. К тому же, сейчас доходности по многим выпускам вблизи их минимумов и, в отличие от суверенных бумаг, этим компаниям не придется давать столь существенной премии ко вторичному рынку», комментирует озвученные решения Ольга Стерина, аналитик дирекции анализа долговых инструментов УРАЛСИБа.
«Видимо, компании стараются зафиксировать текущие долларовые ставки по своим обязательствам на длинный срок в условиях узких кредитных спредов и низких базовых долларовых ставок. Вероятное повышение долларовой ставки уже в июне может привести к коррекции на долговых рынках GEM, что также побуждает к заимствованиям у кого есть такая возможность и необходимость», предположил Денис Порывай, аналитик Райффайзенбанка.
В то же время, Артур Навроцкий, аналитик по рынку ценных бумаг с фиксированной доходностью «ИК ВЕЛЕС Капитал», считает, что действия российских эмитентов стоит расценивать как грамотный тактический шаг, так как они могут выпустить новые бумаги по более дешевым процентным ставкам. «Я не думаю, что это связанно с наметившимися перспективами повышения ставки ФРС, так как если регулятор пересмотрит денежные условия, то дальнейший темп нормализации процентной политики, на мой взгляд, сильно ограничен вследствие внешних и внутренних обстоятельств. Главная причина – это нахождение кривых ниже купонных ставок по займам. Кроме того, имеет смысл оптимизировать структуру срочности обязательств, что и делают компании. Я также обращаю внимание на удачные аукционы по размещению казначейских обязательств США, что отчасти говорит о готовности инвесторов брать на себя временные убытки (если ФРС все же ужесточить монетарные меры), так как история показывает, что кривая доходности американских бумаг не продержится долгое время на верхних отметках. В то же время игроки могут предполагать, что изменения в кредитной политике будут незначительными, поэтому опасения по росту ставок, на мой взгляд, завышены. Главный вопрос все же состоит в темпах нормализации политики».
Напомним, что сильные макроэкономические данные, вышедшие вчера в США, лишь добавили аргументов в пользу повышения ставки ФРС в июне, о чем рынок стал активно говорить после недавних заявлений Джанет Йеллен о готовности ужесточить ДКП в ближайшее время. ru.cbonds.info
2016-6-2 18:40