"Ростелеком" продемонстрировал хорошую динамику основных показателей. Обращает на себя внимание сокращение капзатрат на 11%, до 30 млрд руб. в 1 полугодии и сокращение чистого денежного оттока на 70%.

В результате произошло сокращение долговой нагрузки ниже 2хOIBDA. Я полагаю, что компания сможет сократить негативный FCF до 1,5 млрд. , или даже полностью восстановить денежный поток в 4 кв. , за счет дальнейшего сокращения капзатрат. Долговая нагрузка до конца года существенно не изменится. Маржа OIBDA, по всей видимости, останется на уровне 31-32% из-за стабильного спроса на услуги и тарифы. Объем продаж за год достигнет 290 млрд руб. Драйверов ее существенного увеличения нет, хотя во всех сегментах, кроме телефонии, сохраняется положительная динамика подключений. По всей видимости, падение доходов от традиционной телефонии продолжится и в будущем, этот тренд будет сложн. finam.ru

2017-8-3 17:35