"Сбербанк" вчера представил финансовые результаты за апрель 2020 г. по РСБУ. Благоприятная ситуация в части чистых процентных доходов продолжилась, тогда как комиссионные доходы снизились на фоне слабой транзакционной активности.

Из-за больших отчислений в резервы чистая прибыль за апрель снизилась на 85% г/г при ROAE на уровне 3%. Часть отчислений в резервы за апрель отражала ухудшение макроэкономических прогнозов (что уже было отражено в финансовых результатах за 1К20 по МСФО), тогда как часть отчислений в резервы, связанных с ухудшением качества кредитного портфеля, соответствует цифрам за март, на наш взгляд. SBER RX сейчас торгуется по коэффициенту P/BV 2020П на уровне 0,9x (с дисконтом в 20% к среднему показателю за последние 10 лет), отражая попытки рынка спрогнозировать масштабы ожидаемых кредитных убытков. Это все еще гораздо выше минимума 2015 г. , когда этот коэффициент равнялся 0,5x. . finam.ru

2020-5-14 11:15