Результаты за 2К19 по МСФО: большая чистая прибыль за счет маленьких резервов, остальные цифры соответствуют ожиданиям. Чистая прибыль - 250 млрд руб. (+16,3% г/г) на 8% лучше консенсуса из-за низкой стоимости риска всего 0.

3% в связи с восстановлением резервов по кредитам Агрокору. ЧПМ улучшилась на 20 бп; качество активов хорошее (3 стадия - 7,8%). Розница единственный драйвер (+ 7,8% с начала года) кредитного портфеля, в то время как корпоративные кредиты сокращаются (-6,9%) на фоне слабого инвестиционного спроса в России. CET 1 12,3% за 1П19. Мы прогнозируем его рост до 13,8% на конец 2019 года. Это комфортный уровень для выплаты 50% чистой прибыли на дивиденды. Мы прогнозируем дивиденд в размере 20-21 руб, что предполагает доходность 9-10%. "Сбербанк" торгуется с P/E 2020E - 5,1х и P/BV - 1,04х против 6,2х и 1,2x исторических средних, что относительно дешево. . finam.ru

2019-7-31 14:20