По словам аналитиков Rabobank, в последние недели ЕЦБ сигнализировал о потенциале возобновления смягчения, и они считают, что снижение процентных ставок, вероятно, будет предпочтительным инструментом.
"Дальнейшее снижение ставок, вероятно, будет сопровождаться некоторой формой многоуровневой схемы ставок по депозитам, чтобы гарантировать, что эти сокращения окажут желаемое влияние на реальную экономику. Мы считаем, что значительный объем избыточных резервов должен быть освобожден от отрицательной депозитной ставки ЕЦБ, чтобы полностью смягчить дополнительные расходы на снижение ставок в банковском секторе. Тем не менее, глядя на данные из Японии, мы не видим никаких оснований полагать, что столь значительное снижение резервов с учетом отрицательной учетной ставки приведет к "срыву" прохождения ставок. Тем не менее, ЕЦБ должен будет внимательно изучить точный дизайн любой многоуровневой системы, как в сочетании с другими инструментами политики, так и с точки зрения распределительного воздействия на различные типы банков в еврозоне".
Информационно-аналитический отдел TeleTrade
. teletrade.ru2019-7-18 20:39