Наши ожидания разворота в финансовых показателях компании в 1К18 обоснованы. Удачная комбинация более высоких контрактных цен на трубы и более низких спотовых цен на сталь должна оказать особенно позитивное влияние на финансовые результаты ТМК.

Мы прогнозируем, что рентабельность EBITDA Российского дивизиона вырастет до 17% (против 13% во 2К17), что должно усилить эффект восстановления показателей Американского дивизиона. ТМК нацелена на снижение чистой задолженности до 3. 0x за три года за счет $150-200 млн в год из FCF и потенциальных продаж. Мы подтверждаем нашу рекомендацию покупать по ТМК, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 5. 9x против среднего мультипликатора 14. 0x у аналогов. Особенно позитивный эффект в 1К18. Мы ожидаем, что рост цен на сталь во 2П17 будет полностью перенесен на конечных потребителей к 1К18, что позитивно скажется на выручке. . finam.ru

2017-10-24 10:40