Слабый рубль поддержал российскую экономику, несмотря на хаос на финансовых рынках. По данным Росстата, в январе рост промышленного производства остался в положительной зоне, несмотря на замедление в обрабатывающей промышленности. Резкая девальвация рубля в ноябре–январе оказала поддержку промпроизводству даже в условиях вызванного валютным кризисом хаоса на финансовых рынках. Также экономическому росту способствовал ажиотажный спрос в розничной торговле: российские потребители, опасаясь инфляци
Слабый рубль поддержал российскую экономику, несмотря на хаос на финансовых рынках. По данным Росстата, в январе рост промышленного производства остался в положительной зоне, несмотря на замедление в обрабатывающей промышленности. Резкая девальвация рубля в ноябре–январе оказала поддержку промпроизводству даже в условиях вызванного валютным кризисом хаоса на финансовых рынках. Также экономическому росту способствовал ажиотажный спрос в розничной торговле: российские потребители, опасаясь инфляции, поспешили конвертировать свои сбережения в товары длительного пользования.
Инфляция в декабре существенно ускорилась и в январе достигла 16-летнего максимума на уровне 3,9% месяц к месяцу. Разгоняющаяся инфляция стала основной причиной резкого падения реальных зарплат и доходов. Инвестиционная активность, несмотря на рост промпроизводства, в декабре оставалась низкой вследствие значительного повышения рыночных рисков и неопределенности относительно будущего экономического роста. Согласно нашей оценке, в декабре экономика России выросла на 1,9% год к году. Оценка Минэкономразвития гораздо более осторожная и предполагает рост лишь на 0,2%.
Новый базовый сценарий – глубокая рецессия. Очевидно, что экономическому росту в декабре способствовал ажиотаж на потребительских рынках, спровоцированный валютным кризисом и страхом потребителей перед разгоняющейся инфляцией. Теперь, когда потребительский бум миновал, экономика демонстрирует все более заметные признаки ослабления: данные по PMI з аянварь отражают ускоряющееся падение экономической активности. Недавно мы понизили наш макропрогноз и теперь ожидаем сокращения ВВП РФ в нынешнем году на 6,8%. Мы видим сходство между нынешней ситуацией и кризисом 2008 г., поскольку в обоих случаях основные причины спада – это обвал цен на нефть и отсутствие у российских корпораций доступа к внешним рынкам капитала. В 1 п/г 2015 г. мы прогнозируем резкое снижение экономической активности с возможным началом восстановления уже в 4 кв. нынешнего года. Однако, в отличие от 2009 г., восстановление в этот раз будет медленным, поскольку западные санкции, как мы полагаем, будут действовать несколько лет, а значит, международные рынки капитала останутся закрытыми, а отток капитала – значительным. ru.cbonds.info
2015-2-19 13:57