Результаты "Роснефти" оказались близки к ожиданиям рынка. Рост выручки компании был обеспечен увеличением средней цены реализации, а также физических объемов продаж. Динамика показателя ускорилась в 4 кв.

на фоне хорошего роста цен на нефть в этот период. В тоже время увеличение EBITDA было более слабым, т. е. затраты "Роснефти" росли быстрее, чем доходы. Негативным моментом является растущий долг компании, на конец 2017 года чистый долг оценивался в 3,1 трлн руб. , но долговая нагрузка не выглядит критичной: net debt/EBITDA в 2,2. Находящийся в обращении выпуск еврооблигаций Rosneft-2022 (Ваа3/ВВ+/-) торгуется с доходностью 4,27%, что лежит на кривой доходности "Газпрома". Учитывая более высокий композитный кредитный рейтинг, евробонды "Газпрома" (Ваа3/ВВВ-/ВВВ-) выглядят более интересно при сопоставимом уровне доходности. Рублевые облигации "Роснефти" торгуются с доход. finam.ru

2018-3-20 11:50