X5 Retail опубликовала финансовые результаты за 4К20 и 12М20, которые оказались хуже наших и консенсусных ожиданий. Валовая рентабельность показала снижение из-за инвестиций в цену для поддержания высокого трафика в магазинах.

EBITDA рентабельность оказалась под дополнительным давлением возросшего негативного вклада со стороны онлайн-бизнесов, а также премии персоналу. Мы ожидаем восстановления рентабельности в ближайшем будущем, в связи с чем сохраняем позитивный взгляд на ГДР X5 Retail. Валовая рентабельность показала негативную динамику. Валовая рентабельность снизилась на 8 б. п. г/г и на 127 б. п. кв/кв в 4К20 вследствие "целенаправленных инвестиций в цену в октябре-ноябре для поддержания лояльных потребителей и для привлечения новых покупателей в магазины "Пятерочка". Снижение валовой рентабельности оказалось довольно неожиданным в свете динамики предыдущих двух кварталов (когда она росла на 22-59 б. . finam.ru

2021-3-22 18:40