Согласно предварительной оценке исполнения бюджета за 10М20, дефицит федерального бюджета составил 1,8 трлн руб. , что лучше нашей оценки и консенсус-прогноза рынка. Хотя рост расходов составил 25% г/г, не изменившись в сравнении с предыдущими месяцами, доходы бюджета сильно улучшились - совокупные доходы бюджета снизились всего на 9,0% г/г за 10М20 против снижения на 12% г/г за 9М20.
С другой стороны, поскольку более сильные в сравнении с ожиданиями доходы бюджета, судя по всему, были связаны с завершением периода налоговых льгот и увеличением налоговой нагрузки на бизнес, мы считаем этот результат первым шагом на пути к бюджетной консолидации, которая, как ожидается, будет полностью проведена в будущем году. Еще один момент заключается в том, что несмотря на то, что бюджет в октябре был практически сбалансирован, и месячный дефицит составил всего около 20 млрд руб. . finam.ru
2020-11-16 11:30