Сегодня, 24 апреля, состоится третье в этом году плановое заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. С 7 февраля ключевая ставка находится на уровне 6% годовых. На последнем заседании, 20 марта, ЦБ РФ оставил ставку без изменений.
Эксперты единогласно считают, что, вероятнее всего, Банк России на предстоящем заседании снизит ключевую ставку. Однако мнения о том, на сколько б.п. регулятор может ее пониз
Сегодня, 24 апреля, состоится третье в этом году плановое заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. С 7 февраля ключевая ставка находится на уровне 6% годовых. На последнем заседании, 20 марта, ЦБ РФ оставил ставку без изменений.В
Эксперты единогласно считают, что, вероятнее всего, Банк России на предстоящем заседании снизит ключевую ставку. Однако мнения о том, на сколько б.п. регулятор может ее понизить, расходятся.В
«Согласно нашим оценкам, мало что сейчас сдерживает Банк России от снижения ключевой ставки: думаю, реальное решение будет состоять в выборе между 0.25 и большим шагом, – комментирует Дмитрий Куликов, заместитель директора группы суверенных рейтингов и прогнозирования, АКРА, – в базовом сценарии мы ожидаем достижения уровня 5.5% ко второму полугодию 2020 года. И эти шаги скорее будет сделаны раньше, чем позже. Инфляционные ожидания, один из важнейших целевых ориентиров Банка России в нормальных условиях, однако ЦБ может считать более значимым риск спада экономического роста. Соответственно, более низкие ставки послужат стимулированию спроса в экономике.В
Апрельская инфляция явно повышенная и идет примерно к уровню 0.9-1 п.п. за месяц при исторической норме 0.3-0.5 п.п. Но природа этой инфляции скорее связана с ограниченным предложением, а не спросом, поэтому бороться с ней таким инструментом, как ключевая ставка и кредитование – это дорого для экономики.
С учетом ослабления рубля, нарушения отдельных производственных цепочек (проинфляционные факторы), а также депрессивного спроса (дезинфляционный фактор), мы ожидаем прироста на 4-4.1% июль к июлю прошлого года. К концу года вероятно будет ближе к 4.7-5% (дек./дек.) Если ситуация с производством продовольствия будет недалеко от нормы летом, мы ожидаем, что вклад ослабления рубля и нарушения части производственных цепочек в среднегодовую инфляцию в 2020 году будет примерно сопоставим: 1-1.3 п.п. на каждый из факторов. В случае если бы данные факторы не возникли в этом году, фоновая инфляция была бы ближе к 3%», – дополняет Дмитрий.В
«Мы ожидаем, что на заседании Банк России снизит ключевую процентную ставку на 25 б.п. до 5.75%, – считают Софья Донец и Андрей Мелащенко, экономисты ИК «Ренессанс Капитал» по России и СНГ, – сейчас преобладающим риском становится спад экономической активности – согласно новому статистическому индикатору, публикуемому ЦБ, объем рублевых платежей в финансовой системе сократился на 20% с небольшим по сравнению с оценкой «нормального» уровня активности в первые две недели изоляции. Сохраняется большая неопределенность относительно итоговой длительности карантина, но пока этот режим действует, однозначным приоритетом государственной политики будет поддержка экономической активности. Сейчас Банк России будет сосредоточен больше на коммуникационной составляющей политики, сохранит мягкую риторику, а к фокусу на показатели инфляции вернется позднее, после прохождения пика эпидемии и ослабления карантинного режима».В
«ЦБ РФ, скорее всего, снизит ключевую ставку на 50 б.п. Глава ЦБ РФ подчеркнула временный характер ускорения ИПЦ (с 2.3% г/г в феврале до 2.9% г/г в начале апреля) и ухудшения инфляционных ожиданий, что позволяет ЦБ рассмотреть вопрос о снижении ключевой ставки, отметив также, что обсуждаться будет и потенциальный шаг снижения, комментирует Дмитрий Долгин, главный экономист по России и СНГ, ING Wholesale Banking Russia.В
На смягчение риторики ЦБ повлияло несколько факторов, включая стабилизацию финансового рынка, опыт других стран, ухудшение ожиданий по экономическому росту РФ и ограниченность фискального стимулирования. В частности, из объявленных Минфином 2.8% ВВП, новые расходы, судя по сообщениям в СМИ, не превышают 1% ВВП (если годовой план по расходам действительно вырастет с 19.7 до 20.8 трлн руб., то это просто доисполнение 1.1 трлн руб., недорасходованных за 2016-19 гг.), госгарантии дают 0.5% ВВП, налоговые льготы в пределах 0.5% ВВП, а остальное может быть перераспределением ранее запланированных расходов.В В
Диапазон рыночных ожиданий по снижению ставки широкий – от 25 до 100 б.п. Исходя из сравнения реальной ставки РФ с аналогами, мы оцениваем потенциал снижения в 50-100 б.п., причем сохраняющиеся риски для рубля в 2К20 и отток розничных депозитов из банков говорят в пользу более «осторожного» снижения на 50 б.п.», – дополняет Дмитрий.В
Владимир Тихомиров, главный экономист, BCS Global Markets,В ожидает снижения ставки на 50 б.п. до 5.5% на сегодняшнем заседании.В
«Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина выступила с комментариями на еженедельной пресс-конференции. По ее словам, на заседании совета директоров, которое состоится в ближайшую пятницу, ЦБ намерен «предметно рассмотреть вопрос о снижении ставки», а также оценить «какое имеется пространство для смягчения денежно-кредитной политики и какими шагами целесообразно двигаться». По нашему мнению, Центробанк не считает, что очередное сильное падение цен на нефть в текущей ситуации может привести к обвалу рубля или создать существенный риск для финансовой стабильности,В – отмечает Николай Минко, стратег Сбербанка по рынкам валют и процентных ставок.В
Эльвира Набиуллина отметила постепенное ослабление проинфляционных факторов. Теперь мы полагаем, что ЦБ снизит ключевую ставку на ближайшем заседании, если курс рубля в течение недели будет относительно стабильным. На наш взгляд, если регулятор примет решение о снижении ставки в апреле, оно будет довольно значительным – скорее всего, ставка опустится на 50 б. п. до 5,5%.В
Изменены ставки по кредитам. Депозитные ставки даже могут немного подрасти – банки предпочитают сейчас поддерживать уровень ликвидности на повышенном уровне и не хотят рисковать депозитной базой»,В –В дополняет Николай.В
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН, ожидает снижения ключевой ставки на 25 базисных пунктов с достаточно благоприятным прогнозом по инфляции. Также Валерий полагает, что в итоговом релизе Банк России отметит готовность снижать ставку на ближайших заседаниях.В
Петр Тер-Аванесян, начальник аналитического отдела Департамента работы на рынках капитала, Россельхозбанк, считает, что ЦБР понизит ставку до 5.75% на ближайшем заседании и даже, может быть, еще на 1/4 на следующем, однако к концу года ставка будет ближе к 7% потому что нынешние оптимистичные прогнозы по скорому восстановлению мировой экономики, а вслед за ней и цен на нефть не сбудутся, рублевая стоимость барреля вырастет за счет девальвации рубля, а импорт товаров после смягчения карантина вырастет, таким образом платежный баланс станет отрицательным, интерес нерезидентов к ОФЗ сменится разочарованием, сильно повысить налоговое бремя не получится, поэтому выход будет один – девальвировать рубль, что удорожит импорт и повысит инфляцию рано или поздно. ru.cbonds.info
2020-4-24 10:12